Aktuální výsledková sezóna v USA s téměř 12% zvýšením zisků: "A bude to stačit, myslíš?"

Právě zahájená výsledková sezóna za poslední čtvrtletí roku 2024 přiináší na trhy narůstající napětí. Analytici předpovídají nejlepší růst zisků amerických společností za poslední tři roky, přičemž průměrné zvýšení zisků v indexu S&P 500 by mělo dosáhnout přibližně 11,7 %. Tahouny tohoto růstu by měly být především technologické a finanční společnosti, které těží z vysoké spotřebitelské poptávky a příznivého úrokového prostředí.

Slavná hláška Bolka Polívky z filmu Pelíšky.

Na první pohled to zní jako skvělá zpráva. Ale jak by řekl Bolek Polívka ve filmu Pelíšky: "A bude to stačit, myslíš?" Otázka je v tomto případě více než na místě. I když firmy reportují výsledky v souladu s očekáváními, nebo je dokonce překonají, může nastat situace, kdy trhy zareagují negativně. A to je moment, kdy se investoři musí mít na pozoru.

Když dobré výsledky nestačí

Představte si scénář: oblíbená společnost ohlásí skvělé výsledky – zisk vzrostl o 15 %, tržby překonaly očekávání analytiků, a přesto akcie během několika minut po zveřejnění podrobností prudce klesají. Proč? Důvodů může být několik: příliš vysoká očekávání investorů, negativní výhled na další období, nebo dokonce signály o zpomalujícím růstu v některých klíčových oblastech. V takových chvílích je třeba si uvědomit, že burza nehodnotí jen minulost, ale především budoucnost.

Znepokojivým signálem může být i obecná reakce trhu na dobrou zprávu. Pokud většina firem v rámci výsledkové sezóny splní nebo překoná očekávání, ale investoři přesto nejsou spokojeni, je to často ukazatel, že trh je na vrcholu svého optimismu – a z vrcholu je to k případné korekci jen kousek.

Politika na scéně: Nepředvídatelný faktor

Výsledkovou sezónu tentokrát ovlivňuje i nový politický kontext. Americká administrativa pod vedením prezidenta Donalda Trumpa avizovala zásadní změny v obchodní politice a regulačním prostředí, což může ovlivnit hospodaření řady firem. Na jedné straně může deregulace pomoci některým odvětvím, jako je energetika nebo finanční sektor, na druhé straně hrozí riziko eskalace obchodních sporů, které by mohly poškodit globální dodavatelské řetězce.

Investorům to přidává další vrstvu nejistoty, a jak víme, nejistota je to, co trhy nemají rády. Přidejte k tomu fakt, že Federální rezervní systém signalizoval možnost zpřísnění měnové politiky, a máte perfektní bouři faktorů, které mohou zasáhnout tržní sentiment.

"A co teď?"

Jak by se tedy měl zachovat drobný investor? První pravidlo zní: nepanikařit. Druhé pravidlo: věnovat větší pozornost tržním reakcím než samotným číslům. Pokud trhy zareagují na dobrou zprávu propadem, může to být signál, že trh je překoupený a investoři jsou stále náročnější. Podobná situace nastala například během technologické bubliny na přelomu tisíciletí – výsledky byly skvělé, ale trh už byl nasycený.

Graf indexu Nasdaq-100 na přelomu tisícíletí během tzv. "dot-com bubble"

Třetí pravidlo? Mít plán. V době zvýšené volatility je důležité mít jasně definovanou strategii, ať už jde o diverzifikaci portfolia, ochranu pomocí opcí nebo stanovení jasných cenových úrovní pro vstup a výstup z trhu.

Závěr: A bude to stačit myslíš? No možná nebude...

Výsledková sezóna je vždy obdobím, kdy se trhy mohou rychle vydat oběma směry. Tentokrát však investoři čelí mimořádné situaci – dobré zprávy možná nebudou stačit. Pokud firmy vykáží růst zisků, ale investoři přesto reagují negativně, může to být varování, že trh očekává něco víc, než mohou společnosti nabídnout. A to je moment, kdy se může začít lámat chleba.

"A bude to stačit, myslíš?" Zeptejme se znovu – a pozorně sledujme, co nám trhy v příštích týdnech odpoví.

Martin