Bitcoin na firemních rozvahách: příležitost, nebo riziko?

Bitcoin se začíná objevovat v rozvahách firem jako inovativní forma diverzifikace aktiv, což z něj činí strategický nástroj a pro některé společnosti i pro samotný Bitcoin je to rozhodně dobrá zpráva. Zatímco firmy jako MicroStrategy či Tesla využívají jeho potenciálu, skeptici poukazují na rizika spojená s volatilitou, regulací a praktickým využitím – což z Bitcoinu dělá firemní investici, která rozhodně není pro každého.

MicroStrategy Inc. je na první pohled vcelku normální softwarová firma, založená před více než třemi dekádami. Nabízí analytický software a služby pro podniky po celém světě, včetně platformy, která poskytuje moderní analytické nástroje, vizualizace, reporting, mobilní funkce a přístup k datům prostřednictvím hyperinteligence. Společnost také poskytuje technickou podporu, konzultační služby a vzdělávací programy, které zákazníkům pomáhají zlepšit využití dat a dosáhnout vyšší návratnosti investic, a jejími klienty jsou firmy z různých odvětví, včetně financí, zdravotnictví a veřejného sektoru. Příjmy z tohoto softwarového byznysu činily v posledním čtvrtletí 116 milionů dolarů.

Cenový vývoj akcií společnosti MicroStrategy za posledních 5 let.

Společnost ale již od roku 2020 masivně investuje do Bitcoinu. Tehdy pod vedením Michaela Saylora firma zahájila strategii investování do Bitcoinu jako svého hlavního rezervního aktiva. To jí vyneslo pozoruhodný růst – její tržní kapitalizace dosahuje téměř 98 miliard dolarů a za letošní rok její akcie poskočily na desetinásobek hodnoty. Firma těží ze vstupu na trh Bitcoinu za výrazně nižší ceny, než jaké jsou dnes. Nedávné nákupy byly financovány prostřednictvím prodeje akcií a konvertibilních dluhopisů, což umožnilo společnosti ještě výrazněji zvýšit své bitcoinové portfolio. K 8. prosinci 2024 společnost vlastní přibližně 423 650 BTC, jejichž hodnota činí zhruba 42 a půl miliardy USD.

Kromě společnosti MicroStrategy (MSTR) drží Bitcoin ve svých rozvahách i další významné veřejně obchodované společnosti. Tesla Inc. v únoru 2021 investovala do Bitcoinu 1,5 miliardy dolarů, čímž získala přibližně 42 902 BTC. Finanční společnost Galaxy Digital Holdings, zaměřená na kryptoměny, vlastní přibližně 16 400 BTC. Kryptoměnová makléřská firma Voyager Digital Ltd. drží kolem 12 260 BTC. Marathon Digital Holdings, společnost specializující se na těžbu Bitcoinu, vlastní více než 7 000 BTC. A konečně Square Inc. (nyní Block Inc.), společnost založená Jackem Dorseyem (zakladatelem sociální sítě Twitter, dnes X), drží ve svých bilancích 8 027 BTC.

Tyto společnosti vidí v Bitcoinu strategickou investici a prostředek pro diverzifikaci svých aktiv. Přesto není tento model vhodný pro každého a ne všechny společnosti se do Bitcoinu hrnou.

Skepse a rizika

Například nedávné hlasování akcionářů společnosti Microsoft o návrhu zařadit Bitcoin do firemní rozvahy skončilo zamítnutím. Investoři většinově rozhodli, že společnost by neměla tento krok podniknout. Skeptické stanovisko podpořila i finanční ředitelka Microsoftu Amy Hood, která argumentovala tím, že firma není portfolio manažerem a zařazení Bitcoinu by přineslo zbytečné komplikace. Tento postoj odráží širší obavy z volatility kryptoměn, jejich nejasného praktického využití a dodatečné administrativní zátěže.

Kritici upozorňují na několik zásadních problémů:

• Volatilita: Bitcoin podléhá prudkým cenovým výkyvům, což zvyšuje riziko ztrát, zejména pro firmy, které na jeho nákup využívají půjčky.

• Regulace a adopce: Nedostatečná podpora Bitcoinu u velkých bank a regulační nejistoty komplikují jeho začlenění do firemního účetnictví. V této oblasti dochází ke zlepšení, stejně ale s jakoukoliv změnou legislativy se jedná o velmi zdlouhavý proces.

• Praktické využití: Navzdory rostoucí popularitě Bitcoinu zůstává otázkou, jak konkrétně jej firmy využijí. Jako spolehlivý hedge proti inflaci zatím funkce bitcoinu nebyla zcela prokázána a jeho cenový vývoj je stále velmi nevypočitatelný.

Zatímco Bitcoin zůstává lákavým investičním nástrojem, jeho zařazení na firemní rozvahy vyžaduje důkladné zvážení rizik a nákladů spojených s jeho správou. Pro mnoho firem je to stále příliš nejistá cesta.